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生产率：虽然第二季度生产率达到2.9%的强劲水平，不过如果这是一种异常并且回归到较慢的趋势中，“则可能会限制”整体经济增长。耐用消费品：Barkin表示，这是核心通胀的关键指标。未跳槽工人的薪酬：他表示，随着公司之间人才竞争的加剧，工资可能会上升。“我们还没有真正看到那种竞争”。

2020年信用债市场待偿还分析：（1）截至2019年12月31日，2020年非金融企业信用债待偿还规模约为52，725.62亿元（不含回售与赎回），其中存量债券到期规模49，864.50 亿元，提前偿付规模2，861.12亿元。（2）待偿还特征：第一，待偿还债券以高评级为主，待回售债券中低等级债券占比较高；第二，民营企业债券待偿还压力依然较大；第三，产业债以公用事业、采掘业、综合、房地产等为主，待回售压力较大。

鲁大师的前身为“Z武器”，由创始人鲁锦在2008年下半年推出，并在2009年7月正式更名为“鲁大师”，最早是一款检查并尝试修复硬件的软件。2010年，鲁锦加入360的“免费软件起飞计划”后，将鲁大师直接卖给了360并套现离开。2014年周鸿祎派田野接管鲁大师。

最新公布的数据显示，中国10月外汇储备降至30531亿美元，较9月减少339亿元，预期30585亿美元，前值30870亿美元。国家外汇管理局表示，10月美元大幅走强，汇率折算和资产价格变动等因素综合作用，外汇储备规模小幅下降。在美元指数10月大幅走强的影响下，10月平均美元兑人民币即期汇率为6.9363高于上月的6.8546。10月中美10年期国债收益率之差的均值为41BP，较8月均值下降24BP，中美利差大幅缩小。

图32：中国公共财政收入和支出及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图33：中国税收收入和企业所得税收入累计增速数据来源：Wind，中信建投期货1.2.3 货币政策悄然生变，“边际宽松”成主要特点2018年初，央行工作会议指出全年工作任务，保持货币政策稳健中性和切实防范化解金融风险居于首位。但是，随着信贷市场收紧，融资环境恶化，金融数据不断下行，先有结构性去杠杆，后又从“去杠杆”转变为“稳杠杆”。今年一季度，央行关于流动性的基调仍是“合理稳定”，而央行二季度例会则指出，要高度重视逆周期调节，要保持流动性“合理充裕”。因此，2018货币政策存在一个由紧到松的过程。

据Wind数据显示，6月以来，最受外资青睐的板块主要是银行、食品及医药板块，且外资更偏爱在主板上市、市值大、估值较低的龙头公司。清和泉资本表示，外资买入A股银行股主要是因为估值很便宜，目前整个A股银行板块平均PE为6倍左右，平均PB为0.8倍，均大幅低于美股银行平均10倍左右PE和1.2倍PB。而外资买入食品和医药板块，则是看中了中国巨量的消费市场潜力，且食品和医药板块有稳定的需求和现金流，受政策环境影响较小，是个相对自由竞争的行业。这两个行业的龙头公司都是从自由竞争的市场中脱颖而出，已经被证明市场竞争力强。